鹰眼预警：德福科技应收账款增速高于营业收入增速

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月19日，德福科技发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为78.05亿元，同比增长19.51%；归母净利润为-2.45亿元，同比下降284.8%；扣非归母净利润为-2.37亿元，同比下降442.96%；基本每股收益-0.39元/股。

公司自2023年7月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为2476.27万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对德福科技2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为78.05亿元，同比增长19.51%；净利润为-3.37亿元，同比下降397.76%；经营活动净现金流为-5.5亿元，同比下降15.37%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为8.01%，-73.65%，-284.8%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-3.29%，-84.58%，-442.96%，变动趋势持续下降。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.1亿元，-1.2亿元，-0.8亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长19.51%，净利润同比下降397.76%，营业收入与净利润变动背离。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-3.4亿元。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长93.53%，营业收入同比增长19.51%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长36.67%，营业收入同比增长19.51%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为14.44%、26.04%、29.77%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长19.51%，经营活动净现金流同比下降15.37%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-5.5亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为-3.7亿元、-4.8亿元、-5.5亿元，持续下降。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为2.14%，同比下降71.71%；净利率为-4.32%，同比下降349.15%；净资产收益率（加权）为-5.94%，同比下降235.62%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为16.63%、7.56%、2.14%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为10%，1.73%，-4.32%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为23.49%，4.38%，-5.94%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-2.3%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为61.82%，客户过于集中。

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为74.23%，警惕供应商过度依赖风险。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为69.25%，同比增长6.69%；流动比率为0.96，速动比率为0.78；总债务为69.74亿元，其中短期债务为61.19亿元，短期债务占总债务比为87.74%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.75、0.53、0.46，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为474.67%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长474.67%，营业成本同比增长26.52%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为9.9亿元，较期初变动率为48.89%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为14.8亿元、14.6亿元、7.5亿元，公司经营活动净现金流分别-3.7亿元、-4.8亿元、-5.5亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.88，同比下降22.15%；存货周转率为4.66，同比增长11.63%；总资产周转率为0.54，同比下降1.13%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为8.5，4.98，3.88，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为9.32%、12.08%、15.62%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.81，0.55，0.54，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为56亿元，较期初增长30.44%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.97、1.52、1.39，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.3亿元，同比增长31.42%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.22%、0.32%、0.36%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.3亿元，同比增长21.28%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长21.28%，营业收入同比增长19.51%，管理费用增速高于营业收入增速。

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